A股反弹喜忧参半债市行情或未终结

A股反弹喜忧参半债市行情或未终结

牛年伊始A股市场迎来大幅反弹。由于市场流动性非常充裕，国务院陆续推出“10大产业振兴计划”等因素推动，上周22个大类的行业指数普涨，各类热门非常活跃。在股市和债市的跷跷板效应下，上周债市则出现了大幅调解。基金公司人士认为，在企业盈利状态并未明显改进的情况下，很多个股的上涨系资金推动，因此，这类走势能否延续要看资金会否延续参与。同时，他们认为虽然债券快速上涨动力大大减弱，但债市行情并未终结。　　企业盈利状态改进需光阴　　中金公司的调研结果显示，1月份全月的新增信贷超过了1.3万亿。中国物流与采购联合会日前公布的1月PMI继续大幅反弹，从去年12月的41医治白癜风医院.2反弹至1月的45.3。数据的奥妙变化催化了投资者热情。据统计，上周上证指数、深成指、沪深300指数周涨幅均在10左右，均创近期新高，成交金额也明显放大。　　不过，对投资者的热情，基金公司人士表达了自己的看法。天治基金研究发展部副总监张晓君表示，节后一周市场的强势上涨势头超出预期。从宏观经济形势来看，虽然国内经济状况从一些先行指标来看有好转迹象，但对如此困难的国内外环境，经济很白癜风怎样才能治好快走好的可能性几乎没有。经济基本面其实不支持市场进入新一轮牛市，目前的上涨依然只能定性为反弹。　　信达澳银基金宏观及策略部总经理昌志华也表示，虽然宏观经济出现了反弹局面，也只是不再变坏，全年“保8”的任务依然严峻，企业盈利状态的改进尚需光阴，随着年报数据的大规模表露，市场对企业盈利的状态会越来越关注。　　从反弹的动力来看，张晓君认为，目前市场的走势可以看出资金对行情的推动已变成了纯洁的炒作，很多个股的上涨已与基本面、价值完全脱钩，这类走势能否延续的关键就在于是否是有资金会延续参与。而昌志华则提示投资者，在热络的市场氛围下，保持一份冷静，很有必要。　　债市行情未结束　　在股市和债市的跷跷板效应下，上周A股市场强势上涨，而债市则出现了大幅调解。对此，天治基金认为，虽然国内的经济状况从一些先行指标来看有好转的迹象，但经济很快走好的可能性几乎没有。因此，经济基本面其实不支持市场进入新一轮的牛市，而债市的调解也并不能说明债市行情已终结。　　“目前来看，着眼于长时间价值的资金应已在前期市场底部参与，而现在很多个股价值吸引力已显著着落，所以长时间资金进入意愿已明显着落。”张晓君表示，后市如何发展，关键在于会否有新的资金流出的情况，如IPO重启、大小非减持加重等。由于负面因素随时可能出现，因此股市波动在所难免。　　对上周债市的大幅调解，天治稳健双盈债基经理贺云认为，从现有的数据看，经济完全走出低谷的迹象虽不明显，不能说债市行情终结，但是最少支持债券快速上涨的动力已大大减弱，今年债市收益水平预期也将明显下落。从周五行情和目前多数券种收益率看，除短时间品种外，多数券种收益率已基本可以反应目前利率水平。短期内继续下跌的空间已不大，近期可能迎来反弹。　　看好保险与新能源行业　　面对牛年伊始A股欣欣向荣景象，博时公司首席策略分析师、博时平衡配置基金经理杨锐指出，在通货紧缩背景下，股市更多的是主题性和结构性的投资机会。在未来资产配置上，该基金比较看好保险与新能源行业。　　他认为，当股市平淡时，分红性质的保险产品更容易销售；当经济下行时，人们的保障意识更加强烈，更愿意投资保险类产品。虽然在降息周期中保险公司资产的投资收益率会着落，影响内涵价值，但保险资金久期相对较长，长时间来看，保险公司的投资行动会有一个公道的回报。对新能源行业，杨锐表示，将会择机增加配置。他认为，各国政府都鼓励节能减排，中国政府的4万亿投资中，环保和新能源应当也是重点。　　负责博时平衡配置基金债券投资的基金经理黄健斌认为，我国债券市场的上涨动力不断在衰减，该基金将密切注意债券市场的发展方向，并逐步加大可转债债券和信誉债券的配置，当市场产生转向时，力争获得逾额收益。

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